日前，工信部副部長指出，要實(shí)現(xiàn)能源裝備綠色發(fā)展，一是要大力發(fā)展高效潔凈燃煤發(fā)電裝備；二是發(fā)展先進(jìn)輸電技術(shù)裝備，大力發(fā)展特高壓；三是發(fā)展智能電網(wǎng)。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，這是工信部高官首次在公開場(chǎng)合就大力發(fā)展智能電網(wǎng)和特高壓做出表態(tài)，這意味著未來輸變電設(shè)備以及相關(guān)上市公司將大幅受益，個(gè)股中長期投資機(jī)會(huì)顯現(xiàn)。
估值逐年下降 想象空間巨大
據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》市場(chǎng)研究中心統(tǒng)計(jì)，輸變電設(shè)備板塊本月以來表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，股月內(nèi)上漲日比例達(dá)到55%，該指數(shù)收?qǐng)?bào)5886.97點(diǎn)，32只輸變電設(shè)備股月內(nèi)加權(quán)平均漲幅達(dá)5.32%，跑贏上證指數(shù)2.60個(gè)百分點(diǎn)，換手率48.18%，板塊累計(jì)成交總額974.25億元。
輸變電設(shè)備板塊三月良好表現(xiàn)，與其得到長期利好扶持業(yè)績將持續(xù)走好密切相關(guān)。從3月28日最新數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，該板塊動(dòng)態(tài)TTM市盈率為44.38倍，應(yīng)該說處于偏高水平，但相關(guān)研究機(jī)構(gòu)對(duì)該行業(yè)2010年的靜態(tài)市盈率預(yù)測(cè)已下降至37.92倍，2011年30.94倍，而2012年則僅有23.55倍，可見各研究機(jī)構(gòu)對(duì)該行業(yè)凈利增長情況十分樂觀，行業(yè)的投資前景被廣泛看好。
具體來看，輸變電設(shè)備股中思源電氣的市盈率最低，該股截至3至3月28日收盤，以年報(bào)每股收益計(jì)算，市盈率為19.04倍，最新市凈率為3.51倍，該股3月以來上漲1.65%。2010年年報(bào)顯示，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入18.8億元，同比下降0.6%；實(shí)現(xiàn)凈利潤為5.5億元，同比下降41.66%；實(shí)現(xiàn)扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤為2.3億元，同比下降26.99%；實(shí)現(xiàn)每股收益1.26元，基本符合市場(chǎng)預(yù)期；擬每10股派8元。2011年公司計(jì)劃實(shí)現(xiàn)新增合同訂單25億元，實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入20億元。公司是國內(nèi)最早進(jìn)入消弧線圈生產(chǎn)的廠家之一，技術(shù)達(dá)到國際先進(jìn)水平，市場(chǎng)占有率達(dá)40%以上，產(chǎn)品一直保持在主營業(yè)務(wù)利潤總額的50%左右，訂單保持30%的增幅；互感器訂單高速增長，十分受益特高壓發(fā)展政策。
從資金流向來看，本月輸變電設(shè)備板塊整體呈流出狀態(tài)，合計(jì)凈流入79808萬元，這與該板塊指數(shù)沖高獲利盤較重有關(guān)，盡管如此，仍有多達(dá)12只個(gè)股本月被主力資金增持，點(diǎn)該板塊個(gè)股總數(shù)的37.5%，合計(jì)凈流入資金28594.83萬元，平均每股主力資金凈流入達(dá)2382.90萬元，值得注意的是，這一流入態(tài)是在A股整體主力資金凈流出657.90億元的情況實(shí)現(xiàn)的。本月主力資金累計(jì)凈流入超過1000萬元的輸變電設(shè)備股分別是：百利電氣、寶光股份、萬馬電纜、長征電氣、三變科技、北京科銳。
值得一提的是，萬馬電纜上漲形態(tài)較好，且主力資金流入量較高。該股3月累計(jì)上漲8.49%，跑贏上證指數(shù)，同時(shí)3月以來主力資金合計(jì)凈流入量達(dá)4070.857萬元。業(yè)績快報(bào)顯示，2010年1-12月每股收益0.24元，每股凈資產(chǎn)2.67元，凈資產(chǎn)收益率9.37%。實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入21.44億元，同比增長44.56%，凈利潤9621.17萬元，同比增加10.67%。公司專業(yè)從事電力電纜的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，產(chǎn)品包括交聯(lián)電纜、塑力電纜、架空線及其他電纜，共180多個(gè)品種，14000余個(gè)規(guī)格，其中主要以交聯(lián)電纜為主，占公司主營業(yè)務(wù)收入比在70%以上。
特高壓 建設(shè)進(jìn)入快車道
特高壓交流系統(tǒng)指電壓等級(jí)為1,000KV的交流系統(tǒng)，它由升壓變電站、線路、降壓變電站(開關(guān)站)構(gòu)成。變電站由變壓器、母線、斷路器、隔離開關(guān)、接地開關(guān)、避雷器、高(低)抗等構(gòu)成(開關(guān)站不含變壓器)。變電站內(nèi)設(shè)備的數(shù)量(尤其是開關(guān)類設(shè)備)由實(shí)際設(shè)計(jì)的電氣主接線方式?jīng)Q定。
特高壓能大大提升我國電網(wǎng)的輸送能力。據(jù)國家電網(wǎng)公司提供的數(shù)據(jù)顯示，一回路特高壓直流電網(wǎng)可以送600萬千瓦電量，相當(dāng)于現(xiàn)有500千伏直流電網(wǎng)的5到6倍，而且送電距離也是后者的2到3倍，因此效率大大提高。此外，據(jù)國家電網(wǎng)公司測(cè)算，輸送同樣功率的電量，如果采用特高壓線路輸電可以比采用500千伏超高壓線路節(jié)省60%的土地資源。
2011年3月16日公布的國家“十二五”規(guī)劃綱要中提到，“適應(yīng)大規(guī)�？鐓^(qū)輸電和新能源發(fā)電并網(wǎng)的要求，加快現(xiàn)代電網(wǎng)體系建設(shè)，進(jìn)一步擴(kuò)大西電東送規(guī)模，完善區(qū)域主干電網(wǎng)，發(fā)展特高壓等大容量、高效率、遠(yuǎn)距離先進(jìn)輸電技術(shù)，依托信息、控制和儲(chǔ)能等先進(jìn)技術(shù)，推進(jìn)智能電網(wǎng)建設(shè)，切實(shí)加強(qiáng)城鄉(xiāng)電網(wǎng)建設(shè)與改造，增強(qiáng)電網(wǎng)優(yōu)化配置電力能力和供電可靠性�！� 這將意味著特高壓輸電工程已被正式列入國家“十二五”規(guī)劃當(dāng)中。
“十一五”是我國電網(wǎng)投資高峰期的第一階段，年均復(fù)合增長率約25%，各省實(shí)現(xiàn)堅(jiān)強(qiáng)的超高壓網(wǎng)架，解決了電力傳輸和可靠兩個(gè)維度的問題；“十二五”將是我國電網(wǎng)投資高峰期的第二階段，站在國家能源戰(zhàn)略高度建成特高壓網(wǎng)架，在全國范圍內(nèi)實(shí)現(xiàn)大規(guī)模的能源調(diào)配。
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，3月26日的表態(tài)是工信部高官首次在公開場(chǎng)合就大力發(fā)展智能電網(wǎng)和特高壓做出表態(tài)。
申銀萬國也指出，后續(xù)特高壓項(xiàng)目核準(zhǔn)、招標(biāo)將再次成為特高壓板塊的催化劑。受益上市公司有：中國西電(特高壓變壓器、GIS、直流換流閥、電子互感器)、特變電工(特高壓變壓器)、平高電氣(GIS)、榮信股份(可控串補(bǔ)、無功補(bǔ)償器)，天威保變(特高壓變壓器)，金利華電(絕緣子)。
中銀國際研究員分析認(rèn)為，與“十一五”不同，特高壓將成為拉動(dòng)“十二五”電網(wǎng)投資的“發(fā)動(dòng)機(jī)”，龍頭企業(yè)將受益最大�！笆晃濉蔽覈娋W(wǎng)投資年復(fù)合增長率約25%(剔除2010 年)，超高壓是拉動(dòng)該輪電網(wǎng)投資的“發(fā)動(dòng)機(jī)”�！笆濉碧馗邏簩⒗瓌�(dòng)電網(wǎng)投資新的“發(fā)動(dòng)機(jī)”，投資規(guī)模約5,500億元，占我國電網(wǎng)總投資約24%。
中銀國際在最新的行業(yè)報(bào)告中認(rèn)為，特高壓行業(yè)集中度高，大規(guī)模投資將使龍頭企業(yè)的業(yè)績大幅增加，建議買入許繼電氣、特變電工、中國西電、天威保變、平高電氣。
智能電網(wǎng) “十二五”投資將成倍增長
3月5日，總理在政府工作報(bào)告中明確指出，加緊智能電網(wǎng)建設(shè)。智能電網(wǎng)納入“十二五”規(guī)劃國家重要建設(shè)工程，是我國科學(xué)利用能源，合理配置資源，節(jié)能減排，從大國走向強(qiáng)國的必由之路。建設(shè)智能電網(wǎng)也是在油價(jià)不斷攀升，煤耗不斷擴(kuò)大，對(duì)資源過份依賴，減少排放的大背景下的急切需要。智能電網(wǎng)建設(shè)是社會(huì)發(fā)展必然選擇�！笆濉逼陂g，全球智能電網(wǎng)仍將處于發(fā)展初期，國內(nèi)外基本處于同一起跑線上。這正是中國智能電網(wǎng)建設(shè)實(shí)現(xiàn)跨越式發(fā)展，領(lǐng)先世界的重要戰(zhàn)略機(jī)遇期。
國家電網(wǎng)在3月初宣布了2011年將推廣建設(shè)11類智能電網(wǎng)試點(diǎn)工程，其中，建設(shè)智能變電站67座；在19個(gè)城市核心區(qū)建成配電自動(dòng)化系統(tǒng)；推廣應(yīng)用5000萬具智能電表；新建173座電動(dòng)汽車充換電站和9211個(gè)充電樁；完成25個(gè)智能小區(qū)/樓宇建設(shè)；推廣建設(shè)6.2萬戶電力光纖到戶；完成中新天津生態(tài)城智能電網(wǎng)綜合示范工程建設(shè)；接納風(fēng)電容量2000萬千瓦；制定智能電網(wǎng)標(biāo)準(zhǔn)88項(xiàng)。
按照國家電網(wǎng)的計(jì)劃，2011年是智能電網(wǎng)進(jìn)入全面建設(shè)階段的開局之年，也是承前啟后的一年。一方面，智能電網(wǎng)的各類試點(diǎn)將承接去年繼續(xù)全面鋪開；另一方面，智能電網(wǎng)的各項(xiàng)標(biāo)準(zhǔn)也將密集出臺(tái)。其中，在智能變電站領(lǐng)域，去年國網(wǎng)已完成9座，今年新建67座；在智能電表領(lǐng)域，去年招標(biāo)約5000塊，今年與去年持平。
申銀萬國研究認(rèn)為，“十二五”智能化年均投資將翻倍增長�！笆濉敝悄茏冸娬窘ㄔO(shè)規(guī)模：新建110(66)kV及以上電壓等級(jí)智能變電站超過8000座，變電容量超過20億kVA。
第一階段2009～2010年的電網(wǎng)總投資為5510億元，智能化投資為341億元，占電網(wǎng)總投資的6.2%；第二階段電網(wǎng)總投資為15000億元，智能化投資為1750億元，占總投資的11.7%。
國金證券也認(rèn)為，未來10年是智能電網(wǎng)的投資高峰期。1、智能電網(wǎng)建設(shè)是緊迫的國家戰(zhàn)略：智能電網(wǎng)作為經(jīng)濟(jì)高效、安全可靠的交互式電網(wǎng)，是我國發(fā)展節(jié)能環(huán)保、新能源、新能源汽車等新興產(chǎn)業(yè)的必然產(chǎn)物，符合我國綠色、節(jié)約經(jīng)濟(jì)的發(fā)展戰(zhàn)略，在當(dāng)前高油價(jià)背景下尤為重要。2、未來十年國家大力投資智能電網(wǎng)，在經(jīng)歷了2年試點(diǎn)后，“十二五”智能電網(wǎng)迎來全面建設(shè)，國家電網(wǎng)規(guī)劃投資2萬億；“十三五”國家電網(wǎng)還將投資1.7萬億，最終實(shí)現(xiàn)堅(jiān)強(qiáng)智能電網(wǎng)。
受益智能變電站公司有國電南瑞、國電南自、許繼電氣、思源電氣、四方股份、積成電子等上市公司。
國金證券還認(rèn)為，智能電網(wǎng)信息化投資高峰將帶動(dòng)PLC行業(yè)爆發(fā)。其國內(nèi)提供系統(tǒng)解決方案的PLC龍頭最為受益。并重點(diǎn)推薦推薦東軟載波和福星曉程。
來源：.中.國.行.業(yè).研.究.網(wǎng)
