10月8日，全球主要國家央行同步降息，中國人民銀行也下調(diào)人民幣存款準備金率和存貸款基準利率，其中存款準備金率0.5下調(diào)個百分點，存貸款基準利率0.27下調(diào)個百分點。并根據(jù)個人所得稅法有關(guān)規(guī)定對儲蓄存款利息免征個稅。

　　2．我們的分析與判斷

　　1)各國同時降息，旨在防止全球經(jīng)濟出現(xiàn)大幅下滑，我國雙率同時下調(diào)，其目標也是通過適度放松銀根，提升國內(nèi)消費水平。我們認為，此舉有利于緩解國內(nèi)企業(yè)資金緊張，降低資金成本，有利于經(jīng)濟保持平穩(wěn)增長。根據(jù)我國目前的實際情況，為了擴大內(nèi)需，預(yù)計未來國家還可能出臺振興房地產(chǎn)等行業(yè)的金融和財政政策。

　　2)從機械行業(yè)看，我們認為工程機械行業(yè)受雙率下調(diào)的支持最明顯。工程機械行業(yè)的主要下游為房地產(chǎn)以及基礎(chǔ)建設(shè)等領(lǐng)域，2008年以來，在宏觀調(diào)控等因素的影響下，房地產(chǎn)和基礎(chǔ)建設(shè)等領(lǐng)域的增長放緩，工程機械行業(yè)的增長也面臨較大壓力。2008年1-8月，工程機械行業(yè)的增速為45.5%，與去年同期基本持平，但市場對未來預(yù)期不樂觀。

　　我們認為，此次雙率下調(diào)，將改善房地產(chǎn)和基礎(chǔ)建設(shè)等領(lǐng)域增長乏力的局面，在一定程度上支持工程機械行業(yè)的增長。我們預(yù)計2008年和2009年工程機械收入的增長速度分別為40%和28%

　　3)全球同步降息對工程機械出口保持穩(wěn)定增長也將起到支持作用。2008年1-8月，工程機械出口增長73%，同比下降17個百分點。行業(yè)出口的高速增長已經(jīng)出現(xiàn)回落勢頭，基于目前全球經(jīng)濟的狀況，我們預(yù)計2008年和2009年行業(yè)出口的增長速度分別為60%和35%。

　　4)從工程機械的產(chǎn)品看，我們認為，起重機械、推土機和混凝土設(shè)備由于產(chǎn)品的技術(shù)含量、市場的競爭結(jié)構(gòu)和需求增長潛力方面比其它工程機械品種具有優(yōu)勢，在未來經(jīng)濟調(diào)整中其增長速度將超過行業(yè)平均水平。

　　3．投資建議

　　我們給予工程機械行業(yè)“謹慎推薦”的評級。重點公司中，我們看好產(chǎn)品結(jié)構(gòu)好、綜合競爭能力突出的中聯(lián)重科[行情、資料、新聞、論壇]和三一重工[行情、資料、新聞、論壇]，預(yù)計中聯(lián)重科和三一重工2008年-2010年的每股收益分別為1.08、1.13、1.28元和1.05、1.26和1.32元，給予“謹慎推薦”的評級。

來源: 銀河證券　　作者: 鞠厚林