未來(lái)，我們認(rèn)為大盤藍(lán)籌電力股具有短線、長(zhǎng)線的雙重投資價(jià)值，將受到機(jī)構(gòu)投資者和長(zhǎng)線投資者的偏愛(ài)。

　　短線來(lái)看，優(yōu)質(zhì)大型電力上市公司從市場(chǎng)資源來(lái)講是“稀缺性資源”，股指期貨和融資融券業(yè)務(wù)等有望進(jìn)一步提升該類藍(lán)籌股的籌碼稀缺性價(jià)值。長(zhǎng)線而言，近幾年A股市場(chǎng)中以基金、QFII等為代表的機(jī)構(gòu)投資者持續(xù)擴(kuò)容，使得價(jià)值投資理念對(duì)A股市場(chǎng)的影響越來(lái)越明顯，電力大盤藍(lán)籌股在價(jià)值投資的旗幟下有望繼續(xù)前期良好的市場(chǎng)表現(xiàn)。因此，建議積極投資于具備競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)(成本、規(guī)模、市場(chǎng)、資源和資金實(shí)力等)的龍頭企業(yè)如長(zhǎng)江電力、華能國(guó)際(7.41,0.08,1.09%)、大唐發(fā)電、國(guó)電電力(7.42,0.40,5.70%)和國(guó)投電力等個(gè)股。同時(shí)，可以適當(dāng)關(guān)注受到政策鼓勵(lì)并可回避行業(yè)波動(dòng)的細(xì)分特色類成長(zhǎng)型企業(yè)如寶新能源(14.35,-0.03,-0.21%)和金山股份(8.36,0.43,5.42%)等。

　　3.3重點(diǎn)公司推薦：

　　長(zhǎng)江電力(600900)：

　　公司的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)來(lái)源于對(duì)三峽機(jī)組的持續(xù)收購(gòu)，公司權(quán)證再融資方案啟動(dòng)使新一輪機(jī)組收購(gòu)時(shí)間得以明確，從而穩(wěn)定了市場(chǎng)預(yù)期，機(jī)組收購(gòu)為公司業(yè)績(jī)穩(wěn)定增長(zhǎng)提供保障。長(zhǎng)期來(lái)看，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的不確定性極低。對(duì)于長(zhǎng)期投資者來(lái)說(shuō)，長(zhǎng)江電力仍然是一個(gè)非常理想的選擇，近期公司的股價(jià)下跌為此類投資者提供了良好的投資機(jī)會(huì)。

　　華能國(guó)際(600011)：

　　公司實(shí)力雄厚，具備在行業(yè)低谷階段不斷進(jìn)行資產(chǎn)收購(gòu)，壯大規(guī)模同時(shí)完善電源點(diǎn)結(jié)構(gòu)的能力。近期，集團(tuán)公司擬收購(gòu)南方電網(wǎng)股權(quán)以及在水電方面的進(jìn)展都將有力增強(qiáng)公司的抗風(fēng)險(xiǎn)能力。

　　國(guó)電電力(600795)：

　　公司的最大優(yōu)勢(shì)在于裝機(jī)的快速增長(zhǎng)，依靠外沿式增長(zhǎng)彌補(bǔ)毛利率下降的負(fù)面影響。公司2005～2008年權(quán)益裝機(jī)增長(zhǎng)率13.5%，高于重點(diǎn)火電公司平均水平，預(yù)計(jì)規(guī)模增長(zhǎng)高峰將從2007年明顯開始。同時(shí)公司主要利潤(rùn)貢獻(xiàn)電廠如石嘴山電廠、宣威電廠、大同二電廠、北侖電廠、外高橋(6.73,0.11,1.66%)二期以及大渡河流域開發(fā)公司等具有坑口電廠煤價(jià)控制能力好、水電比例高可以水火并濟(jì)等優(yōu)勢(shì)。

　　國(guó)投電力(600886)：

　　集團(tuán)公司對(duì)公司的扶持是其最大優(yōu)勢(shì)。目前公司作為整合集團(tuán)電力資產(chǎn)唯一窗口，對(duì)集團(tuán)而言具有的重要戰(zhàn)略意義。假設(shè)2006年完成資產(chǎn)收購(gòu)，公司2004年至2008年復(fù)合裝機(jī)增速將達(dá)到32.74%，高居各全國(guó)性電力公司之首。同時(shí)收購(gòu)的電廠整體盈利能力較好，有望為公司利潤(rùn)增長(zhǎng)作出重要貢獻(xiàn)。

　　大唐發(fā)電(601991)

　　大唐發(fā)電的成長(zhǎng)性和綜合競(jìng)爭(zhēng)能力在國(guó)內(nèi)大型獨(dú)立發(fā)電公司中處于領(lǐng)先位置,公司近3年裝機(jī)容量保持30%以上的增長(zhǎng)速度,業(yè)績(jī)也保持穩(wěn)定增長(zhǎng),在規(guī)模上僅次于華能國(guó)際，但是在盈利能力和成長(zhǎng)性上略優(yōu)于華能國(guó)際。目前，公司裝機(jī)容量約有65.5%分布在京津唐地區(qū),是該地區(qū)最大的發(fā)電供應(yīng)商。

該地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展迅速,濱海新區(qū)建設(shè)和奧運(yùn)會(huì)相關(guān)建設(shè)更進(jìn)一步增加對(duì)電力的需求。
　　金山股份(600396)

　　公司是市場(chǎng)上唯一的風(fēng)力發(fā)電概念股，近期公司引領(lǐng)風(fēng)電涉足CDM項(xiàng)目，由此其旗下康平、彰武的上網(wǎng)電量的收入因此增加0.05-0.06元/千瓦時(shí)。公司擬投資內(nèi)蒙古白音華煤礦四號(hào)礦區(qū)以及南票劣質(zhì)煤熱電二期項(xiàng)目將成為公司2007-2010年期間業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)的又一動(dòng)力。鑒于公司的業(yè)績(jī)成長(zhǎng)良好預(yù)期，給予“推薦”的投資評(píng)級(jí)。

來(lái)源：興業(yè)證券　作者：范習(xí)輝